“三季度全球粮食供应可能趋紧，供需失衡将推高粮食价格。”中国银行研究院日前发布的《全球经济金融展望报告》给出了这样的判断。报告认为，二季度全球经济比预期更具韧性，通胀水平趋降。居民消费好转，私人投资、政府支出承压，总需求保持稳定。
展望三季度，全球经济增速或将延续二季度的表现，可能呈现总需求小幅调整、总供给恢复的运行特征。欧美发达经济体通胀回落速度趋缓、货币政策转向节奏不及预期，可能对需求端造成一定压力。私人消费增速可能放缓。欧美发达经济体居民超额储蓄持续消耗，低收入群体借贷消费和负债消费占比提升，高利率环境下家庭资产负债表恶化成为拖累私人消费的重要因素。主要经济体劳动力市场稳定，失业率维持低位，有利于薪资稳定。在加拿大和欧洲央行率先启动降息背景下，全球金融资产价格有望维持较好表现，有助于稳定高收入家庭财产性收入。
综合来看，全球居民消费增速可能回落，但幅度较为有限。私人投资则在逐渐触底，在全球货币政策逐渐转向的关键时点，私人企业可能继续保持观望态度，延后投融资计划，以降低资金成本，获取更高回报。展望三季度至年底，随着全球金融条件放松，复苏态势将更加稳固。发达经济体财政政策偏紧，部分新兴市场国家可能会加大支出力度。美国、欧元区、英国等发达经济体财政政策继续受制于高债务和高利率，财政支出将呈现规模低增长、乘数效应下降趋势。部分新兴经济体，特别是赤字率仍有扩张空间的国家有望加大财政支出力度，例如中国、俄罗斯、印度、土耳其、南非等。
供给端有望延续复苏态势，不同产业表现趋于分化。受极端天气、地缘冲突影响，第一产业复苏的不确定性增加。2024年5月，俄罗斯21个地区霜冻导致超过1%农作物死亡。受此影响，2024年俄罗斯小麦预估产量从8570万吨下调至8210万吨。除俄乌产区外，高温和干旱问题正困扰澳大利亚和印度小麦产区。印度小麦产量预计将比官方预期低6.3%，可能导致其重新放开小麦进口限制。三季度全球粮食供应或将趋紧，供需失衡将推高粮食价格。
制造业复苏动力减弱，发达经济体和新兴经济体复苏分化状况将更加明显。在5月份全球制造业PMI分项指标中，制造业产出、新订单和就业指数小幅回落，投入价格指数上行，表明市场对制成品需求减少，企业就业和产出下降，生产成本提高，全球生产复苏动力有减弱迹象。
服务业将延续良好增长态势。全球金融环境和流动性条件趋于改善，有利于刺激金融交易和创新活动，全球航空、海运、旅游、餐饮、娱乐等服务业产出将稳步增长。在5月份全球服务业PMI分项指标中，新商务活动和就业指数较4月分别提高1.1和1.3个百分点，积压工作指数提高0.2个百分点。
中行预计，今年三季度全球实际国内生产总值（GDP）同比增速为2.7%，与二季度持平；全年实际GDP增速在2.7%左右，较前次预测上调了0.2个百分点。报告预期，虽然全球经济复苏态势好转，但仍面临较多不确定性和风险因素。地缘政治冲突将继续对全球经济和能源供给格局带来影响。多国举行大选，政治极化现象凸显，将对全球治理产生重大影响。全球利率中枢仍将处于高位，企业和居民资产负债表承压。全球政府公共债务创历史新高，债务负担加重和利息支出增加将削弱各国在医疗、教育、基础设施等领域支出能力，财政政策乘数效应趋降。
